제목 [2026년 하반기 환율 전망] 중동전에 ‘고환율 뉴노멀’ 여부 달렸다

내용

 

[2026년 하반기 환율 전망] 중동전에 ‘고환율 뉴노멀’ 여부 달렸다
전쟁 종전, 경상수지 흑자, WGBI 자금 유입 등은 하락 요인

 

Ⅰ. 상반기 환율 동향 

 

●달러-원 환율 동향 = 지난 2월 26일에 미국과 이란의 핵 합의 임박 소식, 위험자산 선호 등으로 1,419.40원까지 하락했던 올해 달러-원 환율은 미국과 이스라엘의 이란 공습으로 3월 3일 야간 거래에서 급등 반전하며 1,506.50원까지 고점을 높였다.

 

이렇게 17년 만에 1,500원을 상회한 달러-원 환율은 중동 전쟁 장기화 조짐 등으로 3월 31일 들어서는 1,536.90원까지 급등함에 따라 서울외환시장은 한때 패닉 상태에 빠졌으나 이후 일정 부분 상승 폭을 줄이는 움직임을 보였다.

 

이후 5월 6일에 미국과 이란의 종전 양해각서(MOU) 합의 임박 관측 소식으로 1,439.60원까지 하락 반전했으나 이란의 강력한 반발로 하단은 지지됐고 외국인들의 주식 폭풍 순매도 영향으로 5월 13일 낮 거래에서 1,498원을 상회하는 모습을 보이고 있다.

 

이런 흐름 속에 경제 상식을 뒤엎고 있는 현상이 진행되고 있는데 이는 유가, 환율 및 채권 금리가 동시에 치솟는 최악의 상황 속에서도 코스피 지수가 역설적으로 상승을 거듭하고 있다는 것이다. 상식 밖의 불안 요인으로 향후 추이를 주목해야 될 것으로 생각된다.      

 

●기타 통화-원 환율 동향 = 올해 엔화는 1월과 2월에 달러에 대해 잠시 강세를 보인 후 4월 말까지는 지속적으로 약세를 유지함에 따라 4월 30일에는 160엔을 상회했다. 

 

그러나 5월 들어 일본 당국의 외환시장 개입(추정)으로 156엔을 하회했다. 이에 엔-원 재정환율은 2월 말에 910원 근처까지 하락한 후 3월말에는 960원을 상회했고 5월 들어서는 940~950원 범위에서의 움직임을 보였다.

 

이외 유로화는 1월 말에 1.20달러를 상회한 후 3월 말까지 하락세를 유지하며 1.14달러 근처까지 낙폭을 확대했고 4월 이후 낙폭을 일부 만회함에 따라 5월 들어 1.17달러 선을 회복했다. 

 

이에 유로-원 재정환율은 2월 중순에 1,680원 근처로 하락한 후 4월 초에는 1,770원을 상회했고 5월 들어서도 1,740원을 웃도는 모습을 보였다. 그러나 중동 전쟁으로 인한 물가 상승 압력에 유럽중앙은행의 기준금리 인상이 예상됨에 따라 향후 추이가 주목된다.

 

그리고 위안화(CNH)는 올해 중동전 여파에도 불구하고 달러에 대해 꾸준히 강세를 보임에 따라 달러-위안 환율은 5월 11일에 6.7890달러까지 하락했다. 이에 위안-원 환율은 위안화 강세, 원화 약세 영향으로 3월 31일에 222원을 상회했고 5월 12일에는 219원을 기록했다.

       

Ⅱ. 하반기 환율 전망 

 

올해 달러-원 환율은 17년 만에 1.500원을 상회하며 3월 31일에 1,536.90원까지 급등한 후 잠시 하락하는 모습을 유지함에 따라 5월 6일에 1,439.60원까지 하락했으나 이후 중동 전쟁 리스크 확대, 외국인들의 주식 폭풍 순매도 및 미국 소비자물가지수(CPI) 상승에 따른 금리 인하 기대감 소멸 등으로 13일 낮 거래에서 1,498원을 상회하고 있다. 

 

이에 외환시장 전문가들은 달러-원 환율의 1,450원~1,500원 범위가 뉴노멀 수준으로 인식되어야 하고 3월 경상수지 흑자가 사상 최대치를 기록하고 있는 상황 속에서도 중동 전쟁이 지속될 경우 뉴노멀 고환율 분위기는 당분간 지속될 것이라고 예상하고 있다. 

 

이는 기술적 분석 측면에서도 읽을 수 있는데 5월 초에 20일 이동평균선이 60일 이동평균선을 밑돈 후 120일 이동평균선까지도 하회하는 데드 크로스가 형성될 것으로 기대되었으나 실패 모드로 진행되는 움직임을 보였기 때문이다.(그림의 검은 색 점선 원 참조) 

 

 

다만, 5월 12일 현재 한국 신용부도스왑(CDS) 프리미엄이 11.53을 기록할 정도로 극도로 안정되어 있는 상황에서 향후 중동 전쟁  완화 또는 종전, 경상수지 흑자 폭 확대 지속, 세계국채지수(WGBI) 투자금 유입 등이 전개될 경우에는 하락 추세를 형성하며 낙폭이 확대될 가능성은 열어둬야 할 것으로 생각된다.

 

특히, 세계국채지수(WGBI) 투자금의 원활한 유입을 위해 오는 7월에 24시간 외환시장 개장 및 내년 1월에 역외 원화결제 시스템 가동 등이 예정돼 있다. 이에 기업들도 24시간 외환시장 개장에 대비해서 환리스크 관리를 할 수 있는 내부적 체계를 갖추도록 해야 할 것이다.

 

[2026년 하반기 달러-원 환율 거래범위]

2차지지선 : 1,410원 // 1차지지선 : 1,430원

2차저항선 : 1,550원 // 1차저항선 : 1,530원

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